核心国家荷兰即将倒下0攻丝机
锦富五金网 2022-06-28 12:05:53
核心国家荷兰即将倒下
导读:MarketWatch专栏作家莱恩(Matthew Lynn)撰文指出,严格遵循欧元区一切原则的核心国家荷兰,现在已经进入了和其他外围国家一样的窘境,将欧元区的系统性问题彰显无遗,而局面这样发展下去,荷兰的问题就将成为整个欧元区生死存亡的大问题。
以下即莱恩的评论文章全文:
到底哪个欧元区国家的债务问题最为严重?是大手大脚,国家支持的养老金慷慨过头的希腊吗?是银行里塞满了来自俄罗斯的说不清的资金的塞浦路斯吗?是衰退打压之下的西班牙吗?是泡沫破灭之后的爱尔兰吗?
上述都不是。标准答案是,是一个审慎的,负责任的国家,荷兰。
荷兰的消费债务已经达到可支配收入的250%,放眼全球也在最高之列。要知道,在西班牙,这个指标从来都不曾超过125%。
荷兰已经成为全球负债最严重的国家之一。该国的经济陷入了衰退,而且看不出有什么摆脱的迹象。欧元危机已经绵延三年之久,但是迄今为止,大的乱子都只出现在那些单一货币区的外围国家。然而,荷兰却意味着深深的隐忧,无论在欧元区还是在欧盟,荷兰都是个核心级成员。如果荷兰在欧元区里的生存能力都成问题,那么整个游戏就真的要结束了。
在欧洲,荷兰一直都处于最繁荣和最稳定的国家之列,同时也是最支持一体化的国家之一。他们是欧盟的创始国,对单一货币发行也提供了强有力的支持。常理上说来,这个国家拥有繁荣的,出口导向型的经济,拥有众多成功的跨国企业,单一货币的成功诞生和运转,带给他们的肯定是大量的好处。
可是真正上演的,却是一个熟悉的,令人郁闷的剧本。荷兰其实是进入了一条和爱尔兰、希腊或者葡萄牙一样的轨道,只是他们的下滑更加缓慢一些而已。
主要是为了让德国经济得到好处的低利率,以及大量的廉价资本,这些使得荷兰发生了一场房地产泡沫,债务也爆炸性增长。从单一货币发行到市场达到峰值,荷兰的房价翻了一番,该国也因此成为世界上过热最严重的市场之一。
现在,泡沫已经彻底破灭。荷兰房价下跌的速度,和美国泡沫破灭后佛罗里达房价下跌的速度有的一拼。目前,价格整体而言较之2008年峰值时下跌了16.6%。全国房地产代理商协会估计,荷兰房价今年还将再跌7%。除非是在上个世纪买的房子,不然的话,荷兰人的房价现在一般都不值他们付出的价钱——或者说更糟糕的是,都不值因此而背负的贷款。
结果就是,荷兰人现在已经背负了非常沉重的债务负担。荷兰人的债务相当于收入的250%,甚至超过了爱尔兰和希腊。已经有一家银行不得不依靠政府的救援,而伴随房价的下跌,后继者必然纷至沓来。荷兰银行有6500亿欧元的资金放到了房地产领域,这部分债款的价值正在迅速遭到损失。说到金融市场,众所周知,一旦房地产市场崩盘,整个金融系统崩盘的日子也就不远了。
尽管信贷评级机构在危机的发现上总是后知后觉,但是他们现在也已经在采取行动了。2月间,惠誉调降了自己对荷兰债务的稳定评级。这个国家依然有AAA的评级,但他们自己应该为此感到侥幸。惠誉指出,荷兰的房价下跌,政府债务上涨都很成问题,而且他们对银行系统的稳定性也提出了质疑——这些麻烦本质上说来和那些遭到危机袭击的外围国家并无二致。
荷兰经济现在已经陷入了衰退。
失业率正在上扬,达到了二十年来仅见的高点。失业人口在过去两年当中增加一倍,仅仅在3月间,失业率就从7.7%上涨到8.1%,这样的增长速度甚至超过了塞浦路斯。国际货币基金预计,荷兰经济2013年将缩水0.5%,不过众所周知,国际货币基金的预期从来都是因为过于乐观而出名。
荷兰政府未能达到赤字目标,哪怕采取了非常严格的紧缩措施也无济于事。就像其他的欧元区国家一样,荷兰现在似乎也被锁定在了失业率上涨、税收下滑,只能更加紧缩,导致失业和政府收入进一步恶化的恶性循环当中。一旦一个国家进入了这样的周期,要摆脱就非常困难了,至少在欧元区之内确是如此。
几年以来,欧元区经济崩溃一直都是发生在外围国家。这些国家的地位并不那么重要,他们的问题可以被解释为偶然现象,而不是单一货币存在系统性的缺陷。
比如说,希腊的问题在于他们花钱的胆子太大。爱尔兰的问题是他们不该让房地产市场的局面失控。意大利的问题是他们原本就不该借那么多债。可是荷兰,实在是太难这样去指责——他们一切都是按照规矩行事的。
显而易见,欧元区危机的最终阶段,必定是要蔓延到那些核心国家的。许多分析师都一直认为,首当其冲的会是法国。可是,迄今为止,法国尽管确实麻烦不小,比如失业率上涨,比如政府政策在削弱经济竞争力,但是整体而言,他们依然是个富有的国家。法国的债务水平确实不低,但是远说不上失控,也不会威胁到银行系统的稳定。
然而,荷兰却在走向临界点了。当然,这或许还需要一年,或者两年的时间,但是局面确实在加速恶化,金融系统的稳定性一天不如一天。总而言之,荷兰将成为第一个倒下的核心国家,而这个麻烦,恐怕欧元区已经很难解决了。(
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